前言

回顾2017年上半年的豆粕行情,整体表现出了“易跌难涨”的走势,价格重心不断下移,与2016年“高涨深跌”的现象形成了鲜明的对比。根据澳门美高梅娱乐_美高梅官网_澳门美高梅娱乐官网统计,2017年1-6月43%蛋白豆粕全国均价在3006元/吨,环比2016年下半年下跌299元/吨,跌幅达9.05%。2017年上半年,行情之所以如此发展,一方面是国内大豆供应压力所致。“丰产”是今年豆类市场的主题,南美大豆产量预估屡创历史新高,而美国新季大豆的种植面积预估也出现明显增加,庞大的原料供应压力使豆粕价格受到有力压制。另一方面是表现欠佳的国内需求。上半年,因最严环保法、禽流感及鸡蛋价格长期低于成本线等影响,生猪养殖恢复速度偏慢,禽类出栏积极性高涨而补栏积极性不高,从需求面来看,实在没有能支撑行情走高的动力。 2017年上半年,豆粕市场有一些热点事件,对当时的价格或未来的行情发展产生了或近或远的影响,今天卓创就来盘点一下。

热点一:豆粕期权上市

期权是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格(简称协议价格或执行价格)购买或出售一定数量某种金融资产(称为标的资产)权利的合约。期权购买方为了获得这个权利,必须支付给期权出售方一定的费用,称为权利金、期权费或期权价格。 我国首个商品期权产品——豆粕期权将于3月31日正式登陆大连商品交易所。作为国内期货市场整顿后推出的第一个期货品种,豆粕期货在期货品种中具有重要的标志意义。1月初,大商所对其会员单位召开了“2017会员单位豆粕期货期权讲师培训班”,同时,其做市商制度的交易制度已得到市场基本确认。据上海证券报消息,10家公司已通过大商所豆粕期权做市商答辩环节,在现场检查并签订协议之后,豆粕期权首批做市商名单有望出炉。10家公司包括永安期货、南华期货等期货公司旗下子公司,还包括一家证券公司以及一家大型外资贸易公司。 从目前豆粕市场的发展态势来看,基差报价将在2017年得到更广泛的推广已是趋势,豆粕期货的市场化将继续不断深入。总之,豆粕市场正在“金融化、规范化、国际化”的道路上不断前行,这也要求每个市场参与者不断加强自身学习,才能不被市场所淘汰。

热点二:2017年政府工作报告

2017年政府工作报告里面,跟豆粕行情有关的有两个方面,一是农业结构调整,二是人民币汇率。 关于农业结构调整,该报告中指出“适度调减玉米种植面积,粮改饲试点面积扩大到1000万亩以上。”澳门美高梅娱乐_美高梅官网_澳门美高梅娱乐官网认为,减玉米的同时,国产大豆迎来增产机遇。同时,中下游也迎来整合机遇,生猪市场的规模化养殖将是主流趋势,既有利于产业自身转型升级,也符合环保检查的需求。豆粕需求在2017年将继续得到稳步增长的发展。 对于汇率,报告指出“2016年人民币汇率形成机制进一步完善,保持了在合理均衡水平上的基本稳定,同时2017年要坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。”澳门美高梅娱乐_美高梅官网_澳门美高梅娱乐官网认为,一方面,是由于去年大跌提前释放了部分的售汇需求,另一方面,对人民币的监管也在逐步加强,央行也在不断完善跨境资本流动机制。同时,关于美元,目前3月加息基本已成定局,但我们从宏观层面来看,强势美元虽然有利于美元资本的回流,但在进出口贸易以及自身大规模财政刺激成本方面却受到一定抑制。目前美国本身的各种经济政策对美元走势尚未形成单边指引,所以美元指数保持相对稳定,对目前缓解人民币贬值压力也有一定的利好。

热点三:人民币利率大涨

5月24日,穆迪官网发布报告将中国评级从Aa3下调至A1。报告同时预计:未来五年中国的潜在增速将放慢至接近5%。2018年前中国政府直接债务占GDP的比重将逐渐升至40%,2020年之前将逐渐升至45%。同时中国经济杠杆将在未来数年进一步加大。考虑到目前国内“三去一降一补”的整体环境,以及金融稳定对发展的重要性,国家力量开始维稳市场。无论是从人民币汇率市场,还是国内股票以及债券市场,从走势上看,5月25日后均走出了一波明显涨势。

热点四:特朗普泄密事件

5月9日,特朗普总统意外宣布结束前联邦调查局局长科米的任期。考虑到选战前希拉里的“邮件门”事件,市场再度联想起特朗普总统与俄罗斯黑客事件的联系。市场担忧情绪上涨,国际金价明显走高。 受此影响,美元指数大幅回落,从数据上看,美元指数已经连跌5日,一度跌破98,创下去年美国大选日次日以来的新低。鉴于美元和豆粕相关性较强,美元指数的下跌,有利于提振美豆出口,对CBOT美豆的上涨确实有一定的作用。CBOT美豆期货主力7月合约大涨1.09%,创下5月1日以来的最大单日涨幅。

热点五:巴西政坛丑闻

北京时间5月18日,由于巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻,巴西众议院宣布,国会第三大党的党副主席已递交申请,要求弹劾总统特梅尔。在此之前,巴西最高法院已授权,对特梅尔涉嫌贿赂展开调查。巴西联合政府内部数位成员要求总统特梅尔辞职。截至收盘,巴西IBOVESPA股指收盘下跌8.80%,创近三月新低。雷亚尔汇率暴跌7.54%。巴西汇率大幅贬值导致大豆出口预期增加,对大豆价格造成更大的压力,价格下挫。

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