调研背景

根据十三五规划,养殖业在今年有回暖空间,生猪存栏量跌势明显放缓,与去年同期相比,跌幅由5.91%下跌到2.93%,恢复性增长态势明显;水产养殖在去年受灾减产后亦存在恢复性反弹,豆粕下游需求水涨船高。2016年受双反政策影响,美国DDGS进口量从去年开始大幅减少50%以上,菜粕供应虽有少量增加,但仍难以满足需求,这两大植物蛋白饲料的供应缺口或给豆粕提供300万吨左右的可替代空间。今年CPI持续维持在低位,M2和新增贷款相对高速增长,而美元相对强势预期使人民币或有小幅回落空间,宏观面对豆粕价格有利好空间。市场人士对后期走势看法如何?我们将会了解不同类型市场参入者的心态。 2017年第一季度43%蛋白豆粕平均价格在3170元/吨,较2016年第四季度下跌209元/吨,跌幅6.19%。那豆粕价格何时能承压起飞呢?为了提前把脉市场,此次主要调研豆粕生产企业和饲料厂。通过对豆粕生产企业(均为年压榨产能50万吨以上的重点企业)以及对大型饲料厂的调研,了解豆粕的供应情况和下游养殖对豆粕的消耗情况。通过此次调研,将全面掌握豆粕市场供需关系,为后期备货节奏及点价点位提供更精准的依据。 山东、华北是豆粕的主要生产地区,这两大主产区集中了豆粕35%的产能。此次调研将全面了解市场,助您在后期的相关市场操作中运筹帷幄。

第一站 山东玖瑞农业集团有限公司

山东玖瑞农业集团有限公司是一家新兴的现代化农牧企业,在山东共有分厂14个。该厂目前生产猪料、禽料,且以全价料为主,年产饲料5万吨左右。2017年一季度饲料销售量在13000-14000吨,其中禽料约占80%以上。目前鸡料比在1.85左右,猪料比在2.21-2.22。厂家目前保持玉米库存在一周,月平均用量3000吨,其中东北、华北货源均有,东北玉米偏粉质,适合做小猪料,而华北玉米偏胶质,多用于禽料。豆粕库存在3天左右,因为对于行情不看好,备货积极性较差。 就市场情况来看,豆粕对菜粕的替代性还是比较明显的,目前豆粕低价运行,山东豆菜粕价差在150-200元/吨,饲料厂纷纷减少菜粕用量,增加豆粕。目前豆粕添加比例较去年有所提高,约在14%-15%。近期受环保及鸡蛋价格持续偏低影响,当地养殖量缩减,对饲料需求有限,山东饲料厂较多,规模不一,竞争较为激烈,饲料利润相对较差。厂家预计后期禽料或继续掉量,而水产养殖或开始向好。

第二站 中粮黄海粮油工业(山东)有限公司、中粮饲料

中粮黄海粮油位于山东省日照市,公司主要从事大豆加工以及油脂深加工项目,目前有大豆压榨线两条,日加工大豆能力分别是2000吨及4000吨,大豆库容在15万吨左右;该企业2017年开机率高企,约70%左右,目前仅开小线,大线处于检修状态,年压榨大豆量在140万-150万吨。从去年开始,油厂基差合同占比多,企业原料供应亦相对稳定,基本每月在两船左右,目前主要使用巴西大豆,蛋白含量较高。 厂家的客户以终端为主,因豆粕品质较好,库存低位,出货压力不大,客户需排队1-2天。8月前豆粕合同基本销售完毕。厂家预计近两个月大豆到港量仍维持高位,但需求难见好转,行情偏弱。 中粮饲料目前以生产猪料、禽料为主,比例在4:6,目前该公司年产能在16万吨左右,预混料、浓缩料皆有。集团饲料厂产能正处于扩张阶段,计划2020年由目前的5家扩张到15家工厂。 该公司目前豆粕使用直接为黄海粮油直供,基本不备库存,随用随提。豆粕添加比例在15%-20%,玉米添加比例在50%-60%。目前当地猪料需求相对稳定,而禽料缩减30%左右,水产料亦出现下跌。

第三站 山东成基饲料有限公司

山东成基饲料有限公司位于日照市岚山区高兴镇工业园,公司占地68.85亩,总投资额9600万元。公司将坚持质量第一的原则,从原料进厂到成品出厂实行全程质量控制,为养殖户提供质量最优的产品。 公司在2014年年底投产,设计年产能30万吨,共3条生产线。厂家主力生产猪饲料,覆盖浓缩料、预混料和全价料。但开机率维持低位,月生产饲料3000吨左右,主因在于饲料行情较为低迷。销售区域主要在日照及周边地区。 厂家目前有新季玉米库存20天左右,陈季玉米随采随用居多,2016年玉米采购意愿较高,而目前的拍卖粮采购意愿不强。 豆粕方面,备货积极性不高,约4-5天用量,正常情况下在7-10天左右。目前多采购现货,比例能占到70%以上,少量采购三个月内的基差合同。在中大猪饲料中,豆粕添加比例在12%左右,小猪料的豆粕添加比例超过20%。 厂家认为,目前受环保影响,加速散户退出养殖市场,而今年生猪的养殖利润由1200元/头下跌至300元/头,行情欠佳。另外,环保使养殖户成本提升,约增加100元/头左右。但环保具体规定尚未明确,养殖户多观望为主。 根据调研,当地生猪出栏成本在600-700元/头,,其中散户养殖中80%-90%的成本来源是饲料,而大型养殖基地有采购优势,饲料费用约占成本的70%左右。而山东饲料厂因前些年扩张过快,产能有过剩迹象,行业产能的利用率仅在20%-30%。

第四站 中纺粮油(日照)有限公司

中纺粮油(日照)有限公司地处日照港粮油工业园区,厂家日处理大豆4000吨,日精炼1000吨,装车线日装车量在3500吨左右。公司大豆库容72000吨,目前库存60000吨;豆粕库容32000吨,库存15000吨,有一定压力;豆油库容20000吨,目前库存7000吨。2016年厂家共压榨大豆120万吨,作为对比,2015年共计压榨大豆100万吨。日照地区前期油厂因存在间或停机现象,压力较小,近期集中开机,压力开始显现,在5月底6月初或有个别油厂出现胀库。目前厂家大豆已采购至7月,待执行合同已销售至7月,但下游提货速度很慢。目前贸易商基本处于亏损状态,因为很多合同都是年前采购,当时基差在80-120元/吨,目前报价M1709合约平水。 根据了解,山东、河南等地区鸡蛋破2,收购价在1.8元/斤左右,但成本价在2.5-3.0元/斤,亏损严重导致蛋鸡存栏量急剧下降。终端库存不多,对于近期豆粕行情,并不看好。

第五站 日照凌云海油厂

第六站 山东宜生生物科技集团有限公司

该油厂隶属于日照凌云海集团,于2011年建立投产,共1条大豆生产线,日压榨量在4000吨。之前停机较长时间,于2016年5月恢复生产,2016年共压榨大豆51万吨,计划2017年压榨大豆80万吨,而今年至今已压榨37万吨左右。油厂大豆库容80000吨,库存59000吨,有条船刚到港,6月中旬还有一船大豆将到;豆粕库容20000吨,目前库存6000吨,压力一般;豆油库存16000吨。 厂家大豆已经买到8月,目前美豆、巴西大豆均有,而6-9月的合同平均每月已销售10000吨。厂家客户以经销商为主,饲料厂仅占四分之一。终端饲企基本无库存,但贸易商库存量较大。近期供应压力或难缓解,5月、6月的大豆到港量预计均在800万-900万吨。 市场目前禽料缩量明显,而生猪料减幅不大,肉鸡存在好转可能,因为对养殖市场并未太过悲观。
山东宜生生物科技集团有限公司位于日照市两城工业园,于2008年建厂,主要以奶牛饲料为主,比重约占公司饲料产量的90%以上。公司年设计产能20万吨,目前产能利用率偏低,每月生产饲料约2000吨左右。公司从事养殖一体化发展,有三个奶牛场,奶牛总容头数在5000头,目前存栏800头牛左右,所产饲料除了供给自己的奶牛场外,销售范围覆盖山东、苏北等地。奶源主要供给雀巢。公司目前玉米库存在10天左右,并不十分宽裕;豆粕库存仅维持在2天,一方面因为豆粕行情欠佳,没有大量备货的计划,另一方面因为日照油厂集中,采购十分便利,无需大量备货。在所产饲料中,玉米添加比例约占30%,豆粕添加比例在20%,玉米胚芽粕添加比例在10%,大麦芽根添加比例在15%左右。其中豆粕添加比例较去年有5%的提升,因为价格偏低,有一定替代优势。2017年月销量稳定,基本在2000吨/月,较去年同期的3000吨/月出现下滑。据卓创了解,奶牛长到13-14个月开始受精,在约9个月后产仔后开始产奶,产奶期可以持续约7个月。一头奶牛从开始产奶到被淘汰,需要经历4-5胎的时间。

第七站 山东中阳生物科技有限公司

山东中阳生物科技有限公司于2015年4月正式投产,共一条生产线,日压榨大豆量5000吨,年设计产能120万吨。有十条装车线,每条线每小时可装45吨豆粕。厂内大豆库容80000吨,豆粕库容50000吨,目前库存偏高,约17000吨;豆油库容26000吨,库存在4000吨左右。 目前厂家大豆以巴西大豆为主,生产的不脱皮豆粕蛋白含量约在44.56%。进口大豆由集团统一采购、点价,集团平均保持每月2-3船大豆的到港数量。目前大豆已采购至9月份,原料供应相对充足。一季度开机率在60%-70%,跟山东其他油厂相对,开机率略低。 厂家一直以来以一口价报价为主,基差报价占比较低。目前行情持续偏弱,下游提货速度一直不理想,油厂有一定压力,相对豆粕来说更看好豆油行情。禽类养殖缩量相对明显,预计豆粕6月后需求或有好转迹象。

第八站 临沂六和正旺饲料有限公司

临沂六和正旺饲料有限公司是新希望六和集团的分公司,位于临沂市河东区郑旺镇。厂家饲料生产线年设计产能70000吨左右,但目前开机率维持在30%左右,日产饲料600吨。厂家主力产品是猪料的全价料,包括乳猪料和中大猪料。其中豆粕月均用量900吨,玉米月均用量3000吨,豆油月用量在30-40吨,膨化大豆月用量在130-150吨。 虽豆粕行情欠佳,但厂家为保证生产的持续性和产品的质量,安全库存维持在一周左右,库存水平略高于其他饲料企业;玉米库存维持在1个月以上。饲料厂大多以销定产,销量确定后,采购部会根据需求进行适当备货。 据卓创了解,目前饲料厂用的玉米多来自东北和华北地区,倾向于采购2016年新粮,主要是出于质量上的考虑。饲料厂喜欢用美国大豆压榨的豆粕,因为颜色金黄。DDGS方面,厂家目前采购国产高脂低毒素的货源。 六和的饲料价格调整并不频繁,但定价普遍高于市场同类产品。由于产品有过硬的质量,即使价格略高,养殖户采购热情仍然较好。

第九站 山东香驰粮油公司

山东香驰粮油公司大豆日设计产能2300吨,日生产豆粕1800吨,豆油400吨。大豆库容35000吨,目前库存17000吨;豆粕库容6000吨,目前库存不到2000吨。油厂目前8月前的大豆已经采购完毕,预计5月底、6月初、7月分别到港一船大豆。厂家2016年共计压榨大豆59万吨,计划今年压榨63万吨,一季度开机率维持在87%,开机积极性较高。油厂报价以一口价居多,基差报价约占30%,而目前6月份合同点价不足10%;与此对比,龙口香驰的基差报价占比较高,约占60%。龙口香驰正在办交割库。厂家客户以饲料厂为主,约占60%,贸易商占40%。今年以来下游市场有所萎缩,禽流感继续影响市场,另外环保压力较大。相关部门要求不合格鸡棚在5月30日前必须完成改造,不合格猪圈在6月30日前必须改造,饲料需求恢复速度不理想。水产料相对较好,但山东地区水产料需求有限。 根据调研,市场认为7月后行情或会好转,因为考虑到目前偏差的压榨利润,油厂或会减少大豆采购数量,豆粕供应压力出现缓解。

第十站 河北嘉好粮油有限公司

河北嘉好粮油有限公司位于河北省黄骅港综合港区一号港,隶属于嘉吉集团,以大豆加工、毛豆油精炼为主,销售豆油豆粕等产品。 该油厂从2016年6月开始投产加工,年设计产能在120万吨,开机率维持中等水平。厂家大豆是由集团统一采购点价,大豆库存在10万吨左右,且有自己的码头,大豆存储能力较高。厂家豆粕在远月合同销售出去后,及时在盘面进行套保以锁定压榨利润。 根据调研得知,目前豆粕现货压力明显,豆油压力一般。一方面是华北地区受禽流感及鸡蛋价格低拖累,蛋禽、肉禽等亏损严重,淘汰量攀升导致对饲料需求减少,相比之下,当地生猪养殖情况较为平稳。另一方面,豆粕供应量高位,正常情况下,每周全国压榨160万吨大豆较为适宜,但目前已达到180万吨,远远超过市场需求。另外,再加上山东地区豆粕价格居全国最低,或有一定价格优势。 鉴于国家7月1日下调大豆进口增值税,为节省到港成本,或有部分原定6月下旬到港的船只推迟到7月到港,预计6月豆粕供应维持稳定,7月压力或会集中释放。

第十一站 邦基正大(天津)粮油有限公司

邦基正大(天津)粮油有限公司位于天津滨海新区,属外资企业,主要生产、加工、销售油籽油料、植物油、蛋白饼粕及其深加工产品等。 厂家现拥有1条大豆加工生产线,设计产能是4000吨,年压榨大豆100万吨。目前原料大豆以巴西大豆居多,蛋白含量较高,大豆由集团统一采购,到船量相对平稳,每月两船左右,厂家大豆库容65000吨。月平均开机时间在27-28天,开机率约70%,6月进行检修,停机25天左右。目前豆粕库存仅几千吨,压力相对不大,厂家报价以基差合同为主,由总部进行套保工作,9月前合同基本销售完毕,现阶段重点工作在催促客户按时提货上。 厂家主要客户群体是经销商,约占60%的份额,饲料厂占30%-40%。 根据了解,大豆压榨企业一般倾向于与经销商合作,饲料厂客户普遍占据的份额较小,因为饲料厂交易方式以赊账居多,而油厂一般现款现货,仅跟一些大型饲料集团有直接合作。目前由于上半年下游养殖亏损明显,补栏积极性差且淘汰速度加快,对饲料需求较差,当地饲料厂豆粕库存普遍偏低,维持在3-5天。

第十二站 九三集团天津大豆科技有限公司

九三集团天津大豆科技有限公司隶属于九三集团,九三集团以大豆加工为主营业务,年加工大豆总能力1200万吨,2016年实际加工大豆750万吨,其中黑龙江北安油厂压榨国产大豆。天津九三公司拥有两条大豆生产线,日加工能力分别是5000吨及2500吨,年压榨110万吨。大豆仓16个共计80000吨,目前大豆库存80000吨;豆粕仓容20000吨,散粕仓10000吨,目前豆粕库存15000吨,豆油仓容20000吨,库存8000吨。厂家2017年开机率维持在60%左右,计划压榨125万吨大豆,跟2016年基本持平,大豆采购计划已到8月,平均每月1.5船的大豆到港量。华北地区压力尚可,厂家报价一口价居多,基差合同占比相对小,目前已销售至8月。 根据了解,与山东地区猪料、禽料同跌的情况有所不同,华北地区普遍反映生猪养殖相对稳定,饲料需求变动不大,但禽料缩量明显,小型饲料厂也在加速退出市场。有声音认为,豆粕行情在8-9月后会有所好转,因为厂家虽有一定压力,但仍不着急降价出货,有挺价意愿。

调研结论

油厂:开机率高企,提货压力大

与2016年走访时提货车辆大排长龙的热闹景象相比,这次油厂门口仅七八辆车在安排提货事宜,略显冷清。在走访过程中,我们不难发现,油厂普遍存在大豆原料充足、开机率高企的现象,山东油厂整体开机率维持在70%左右,个别油厂年后开机率基本保持80%以上,而华北地区5月开机率亦维持在79%左右。出现这种现象,主要原因在于近几个月油厂大豆进口量较大,从4月开始,全国大豆到港量均维持在800万吨以上,远远高于前几年同期水平。源源不断的大豆促使油厂必须及时压榨,避免大豆因囤积过久出现碳化等现象。 但豆粕需求却持续低迷,终端消化速度偏慢,且暂无大量备货意愿,随采随用居多,油厂库存压力较为明显。从调研中看出,油厂的现货库存库容比在30%-50%之间,且6-7月压力集中释放。虽然部分油厂8月份前合同在前期销售良好,但目前下游提货不积极,催促提货成为油厂面临的一个问题。油厂对豆粕看空气氛浓厚,豆油库存压力相对较小,油厂心态不排除转向挺油弱粕。 另外,理论上来说,贸易商普遍处于亏损状态。前期采购的合同,基差普遍在100以上,而目前山东市场已出现-60基差,如果贸易商仅进行单边贸易,未配合套保等期货操作,亏损较为严重。

饲料厂:销量缩减,备货积极性差

受环保检查及鸡蛋价格长期偏低等方面影响,饲料厂销量缓慢下跌。一季度相对持平,但4月猪料、禽料普遍出现掉量。饲料厂玉米安全库存维持在20-30天,但豆粕基本采取随采随用的采购节奏,维持2-3天的安全库存即可,以防价格继续下跌,这也显示出市场的悲观心态较重。相对小型饲料厂,该饲料厂配方由集团统一调整,原料添加比例调整频率较低,在保证质量的情况下考虑成本。目前山东地区部分饲料厂豆粕添加比例能达到18%-20%,较去年增加5%左右,因为豆粕价格持续走低,有一定替代优势。 目前山东多数地区采取划片方式,圈定某一个区域为规定养殖区,养殖区配备符合要求的环保设施,养殖户可迁移至此。但散户出于成本及距离等考虑,积极性不高。蛋鸡方面,目前正处于“去库存”阶段,目前鸡蛋价格在1.8元/斤以下,而根据调研,成本价应该2.5-2.6元/斤,这沉重打击了蛋鸡养殖市场,存栏量下滑明显。根据卓创统计,4月山东蛋鸡存栏量在1.76亿只,环比下跌0.56%;而4月底山东地区肉禽存栏量为26412.3万只,环比降幅0.28%。
2016/17年度,国际大豆丰产已定,而我国预计大豆进口量或将达到9000万吨以上,作为对比,去年仅在8320万吨左右。在这个大背景下,豆粕市场承压艰难运行。目前市场缺少利好炒作因素,短期市场或难见起色,仍有下跌空间。 (1)市场看空氛围浓厚 在此次调研中,看空心态凸显,从大豆压榨企业到下游饲料厂,都可以看出从业者的谨慎态度,源源不断的大豆到港量和饲料厂2-3天的备货情况形成了强烈的反差,油厂面临的出货压力或将继续释放。目前油厂采购大豆已至7-8月,若国内行情持续低迷,不排除油厂或减少后期大豆采购数量,以减轻国内压力。 (2)养殖恢复缓慢,利好难寻 目前养殖规模整体难见起色,生猪、禽类养殖普遍呈现“产能缩减”现象。值得注意的是,近两年符合环保规定、资金雄厚的生猪大场扩张速度不容小觑,肉禽恢复周期相对较快,因此今年产能“缩减”结论能否确立尚不肯定。但短期来看,养殖需求未见实质好转,在近期难以支撑市场,供大于求压力下,价格上涨乏力。 (3)宏观关键点 今年许多宏观因素开始影响美豆和豆粕市场。巴西的政局、人民币走势以及原油等市场通过许多意外性事件影响期货走势。今年巴西政局的不稳定性预计仍有持续性发酵可能;人民币近期大幅走强,如果未来贬值则有可能出现去年10月后行情;原油市场在OPEC和页岩油之间继续博弈,不确定性较强。因此今年除了关注基本面以外,建议加大对宏观市场的关注。

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